2026.9.1周二 盘面：隔夜伦铜因假期休市。隔夜沪铜主力合约2610开于109100元/吨，盘初即下探至109050元/吨，而后直线冲高摸高于109980元/吨，随后震荡下行最终收于109350元/吨，涨幅达0.62%，成交量至4.65万手，持仓量至22.3万手，较上一交易日增加2121手，表现出多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）阿塞拜疆国家海关委员会公布的数据显示，今年1月至7月期间，阿塞拜疆出口铜矿砂及其精矿超过69,117吨，价值近1.53亿美元。 和去年同期相比，出口额增加逾1.36亿美元（增长9.5倍），出口量增加59,051吨（增长6.8倍）。 报告期内，铜矿砂及其精矿出口收入占阿塞拜疆出口总额的0.5%。 现货： （1）上海：8月31日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水550元/吨-升水670元/吨，均价报升水610元/吨，较上一交易日上升75元/吨。早盘沪铜2609合约整体呈先抑后扬走势。早盘开盘后价格快速下挫，盘中最低跌至108550元/吨附近；随后价格在低位震荡企稳，并逐步回升。临近午盘涨势明显加快，价格一度升至109270元/吨附近，随后小幅回落，最终收于109150元/吨。隔月Back月差在500元/吨至600元/吨之间，今日伦铜休市。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.23，环比上升0.13，采购情绪为3.50，环比上升0.16，历史数据可以查询数据库。展望今日，日内沪期铜隔月Back月差维持在570元/吨—600元/吨的相对高位，叠加上海市场可流通货源持续偏紧，对现货升水形成较强支撑。据SMM与市场交流了解，当前本月票平水铜主流报价基本维持在升水550元/吨及以上，持货商低价出货意愿有限，挺价情绪仍然较强。不过，随着现货升水连续抬升至高位，下游企业对当前报价的接受程度明显下降，部分企业选择暂缓采购，等待升水回落后再行补货，日内实际成交仍以刚需为主。与此同时，进入9月后新一轮采购周期即将开启，部分下游及贸易商存在补库需求，或对升水下方形成一定支撑。综合来看，在Back月差高企及可流通货源偏紧的支撑下，预计今日沪铜现货对2609合约报价仍将维持高升水运行，但高升水对下游采购的抑制作用逐步增强，升水进一步快速上行的空间或有所受限，整体或以高位震荡为主。 （2）广东：8月31日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水260元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报升水160元/吨较上一交易日涨40元/吨，湿法铜报升水100元/吨较上一交易日涨40元/吨。广东1#电解铜均价108925元/吨较上一交易日跌300元/吨，湿法铜均价为108815元/吨较上一交易日跌285元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.52较上一交易日下降0.17，出货情绪为2.85较上一交易日下降0.1（历史数据可以登录数据库查询）。总体来看，月末下游采购欲低迷，日内升水冲高回落，整体交投不佳。 （3）进口铜：8月31日仓单均价较前一交易日持平，报75美元/吨（价格区间70~80美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报70美元/吨（价格区间605~80美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报30美元/吨（价格区间20~40美元/吨），报价参考9月到港货源。 （4）再生铜：8月31日11：30期货收盘价109150元/吨，较上一交易日下降50元/吨，现货升贴水均价610元/吨，较上一交易日环比上升75元/吨，再生铜原料价格环比下降200元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.86，采购情绪指数下降至1.68，精废价差5410元/吨，环比上升251元/吨。精废杆价差1990元/吨。据SMM调研了解，8月最后一个交易日，铜价先抑后扬，早盘阶段不少再生铜杆企业表示原料采购零星成交，但午间收盘不少再生铜原料贸易商纷纷上调价格后，成交甚少。 价格：宏观方面，美伊冲突持续升温，特朗普威胁“狠狠打击”伊朗，霍尔木兹海峡地缘风险加剧；特朗普称利率过高但尊重沃什决策，财长贝森特预期油价下跌及冲突将解决。基本面方面，供应端可流通货源持续偏紧，持货商挺价情绪较强，整体维持偏紧格局；需求端以刚需采购为主，追高意愿不足，但月初补库预期部分托底需求。库存方面，截至8月31日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少1.21万吨至10.21万吨，较去年同期的13.21万吨减少3万吨。矿端供应维持紧张，现货市场流通货源偏少，叠加传统旺季临近、下游存在补库预期，隔夜铜价冲高。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏弱走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 9月1日讯： 硅片 价格：市场18X硅片价格1.105-1.127元/片，210RN硅片价格1.108-1.146元/片，210N硅片价格1.187-1.245元/片。硅片成交价小幅下滑，但跌幅已经明显收窄，由于原料价格相对坚挺，使得硅片区间价格底部相对明确。 产量：据SMM最新调研反馈，9月环比增产1-2GW，虽然7-8月已经连续两月减产，但整体产量相对需求仍然偏高。此外，183本轮需求开始边际转弱。 库存：硅片企业累库呈分化趋势，头部企业库存已经超过合理区间，印度开始陆续备货，P型18X订单需求猛增，此外转口需求也有增加，非洲多国跻身出口前列。 电池片 价格：今日电池片行情延续下态势，市场情绪整体偏弱。210R 报价重心继续下移，价格区间收窄至 0.317-0.327 元/W；183 报价区间同步下修至 0.320-0.330 元/W；210N 走弱幅度最大，价格区间下修至 0.304-0.313 元/W。市场实际成交仍以零散小单为主，贸易商拿货节奏放缓、组件厂订单出货较慢，下游采购观望情绪较多，短期价格或将延续震荡偏弱格局。 产量：9 月产量预期较 8 月小幅下降，厂家排产分化明显。专业化电池厂方面，部分厂家新改造产线已逐步投入使用，部分厂家有提产动作；一体化厂方面，受工厂临时停电及终端需求疲软双重影响，减产力度大于专业化厂的提产幅度，综合作用下 9 月整体排产小幅下降。 库存：本周电池片库存出现累库迹象，贸易商拿货节奏明显放缓，国内组件厂受前期高价制约采购量甚少，电池外销厂基本未出货，对盘面的基本面支撑相应转弱。 光伏胶膜 价格 EVA光伏料： 当前国内光伏级EVA粒子现货主流成交区间10100‑10350元/吨，粒子价格暂时维稳。供应端石化厂9月排产计划仍以光伏料为主，光伏级产出预计维持高位；需求端胶膜厂刚性采购需求稳定，对粒子价格形成一定底部支撑。短期来看光伏EVA价格有望维持平稳。但后续随着光伏料供给持续释放，若发泡下游仍未能迎来有力的需求回暖带动转产，光伏料或将面临供过于求的压力，光伏EVA价格存在下行风险。 光伏胶膜： 当前420克重透明EVA胶膜价格5.42-5.5元/平米，380克重EPE胶膜价格5.28-5.36元/平米，胶膜市场价格未有变动。新一轮胶膜月度议价已基本落地，成本端上游EVA粒子价格近期维持平稳运行，对胶膜形成了成本支撑。需求端9月下游组件开工率预计变动有限，对胶膜采购需求延续温和态势。综合来看本轮胶膜月度定价与8月基本持平，短期胶膜价格预计仍将以稳为主。 产量：本周部分石化装置转产光伏料，光伏EVA产量小幅上行；胶膜9月排产较8月预计小幅回落。 库存：当前石化厂库存低位运行；胶膜厂库存运行在合理可控区间。 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库

9.1 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金2610合约夜盘开盘23355元/吨，开盘短暂冲高至23450元/吨后多头乏力，价格震荡回落，盘中最低下探23245元/吨，尾盘收于23305元/吨，跌幅0.38%。分时冲高承压走弱，整体呈现冲高回落态势；成交量有所收缩，持仓小幅增加，多空博弈仍在延续。4小时级别冲高收出上影线，上方压力逐步显现，短期行情进入高位震荡整理阶段。 基差日报：据SMM数据，8月28日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2610）10点15分收盘价理论升水受制至670元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，8月31日，铸造铝合金仓单总注册量为21618吨，较前一交易日增加0吨。 废铝方面：周一SMM A00现货铝价收报23970元/吨，环比前一交易日小幅上涨70元/吨，国内废铝市场价格整体小幅跟涨，部分地区品种持稳观望。当前处于传统淡季尾声，下游利废企业订单尚未出现明显回暖，旺季前置效应不显著，利废企业延续按需采购、低库存策略，对价格上涨接受度有限，部分企业在前期跟涨后选择暂稳观望。进口方面，前期成交资源陆续到港对供应形成一定补充，但阿联酋禁令及欧盟加税影响的深层次效应仍将限制优质废料进口放量。 工业硅方面：8月31日，SMM华东不通氧553#价格持稳；通 氧553#价格持稳；521#价格持稳；441#价格持稳；421#价格持稳；421#有 机硅用价格持稳；3303#价格持稳。天津、四川等地区个别牌号硅价上调，华南、广东、昆明、黄埔港、西北、新疆、上海地区等硅价持稳。 海外市场：当前海外ADC12报价暂稳于3050-3180美元/吨，随国内价格小幅走强，进口即时亏损收窄至700元/吨附近，进口窗口持续关闭，海外货源暂难对国内供应形成有效补充。 总结：周一ADC12市场报价整体偏强运行，SMM ADC12价格较前一交易日上涨100元/吨至24050元/吨，主要受到铸造铝合金盘面走强以及市场价格重心上移的带动。当前期货盘面涨幅高于现货，基差小幅走弱，盘面反弹对现货价格形成一定带动。不过，当前原铝价格涨幅相对有限，成本端支撑边际增强但抬升幅度不大，且终端需求尚未出现明显改善，市场成交表现仍较一般，因此企业跟涨整体较为谨慎，多数以小幅上调100元/吨为主，亦有部分企业暂时维持报价不变。整体来看，短期ADC12价格受到盘面走强及成本支撑，价格重心有所上移，但需求偏弱仍对现货上涨形成制约，后续价格能否进一步走高仍需关注盘面表现及终端成交改善情况。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

9月1日讯： 【SMM三地铝锭日度库存数据快讯】据SMM统计，9月1日广东铝锭库存14.75万吨；无锡铝锭库存30.6万吨；巩义铝锭库存20.6万吨，三地库存共计65.95万吨，较上期库存减少0.3万吨。（库存数据已于 9：15前在数据终端完成更新）   》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面 外盘 ：LME三月锡8月28日官方收 55,223美元/吨，跌305美元、跌0.55% ，盘中最高55,885、最低55,195；在伦敦基本金属普跌日中锡跌幅居中（锌-1.09%、镍-1.23%、锡-0.55%、铜-0.70%、铝-0.71%）。 8月31日因英国夏季银行假日LME休市一天 ，内盘暂无外盘指引。 LME锡库存5,590吨（8/27 +470吨后8/28持平），注销仓单690吨、注销占比12.34% ——连续去库后的库存反弹已被市场消化，5,590吨仍处历史绝对低位，低库存+中高注销的"逼仓底色"未破但紧迫性边际缓和。 国内（8月28日夜盘→8月31日日盘） ：主力 2610合约 夜盘收 417,760元/吨，跌4,240元、跌1.00% ，开423,850、最高424,980、最低414,760，成交量10.88万手、持仓4.24万手。8月31日日盘延续偏弱： 2610收419,000元/吨，跌3,000元、跌0.71% ，日内区间414,600–418,700—— 沃什讲话后美元指数跳涨至99.70上方（创8月14日以来新高）、2年期美债收益率盘中跃升10bp至4.33% ，42万整数关从"远期支撑"彻底转入"即时应战位"， 日盘低点414,600为短线第一防守 。2609合约同步报416,960、跌0.99%。   宏观：沃什Jackson Hole首秀放鹰，9月加息概率从35%飙至57%，为9月加息预留政策窗口 （1）沃什8月28日22:00主旨演讲"偏鹰"超预期。 ​ 这是沃什5/22就任美联储主席后首次Jackson Hole亮相，演讲25次提及"通胀"。核心鹰派信号：① 2% PCE目标是"坚定且固定的" ，不应有任何误解；②今夏PCE和CPI读数虽好于预期， "但并未告诉我潜在趋势已出现实质性改善" ；③ PCE同比3.7%、6个月年化4.1% ；拆分199个分项，过去12个月仍有54%的项目涨幅超过3%（疫情后峰值77%、疫情前二十年均值32%）；④ "很难将广泛的金融环境描述为具有限制性" ——企业债与杠杆贷款利差处于历史低位、7月工商业贷款标准偏松、实际消费过去四个季度增长逾2%；⑤ "短期利率是实现双重使命的主要工具" ，明确更高的通胀将需要更高的联邦基金利率。 （2）9月加息概率从35%飙升至约57%。 ​ 沃什讲话后，CME FedWatch数据显示9月加息25bp概率从会前约35% 跃升至近60% 。 （3）沃什"不给明确前瞻指引"但留下政策窗口。 ​ 讲到演讲结构时他当场自嘲："你们可以说这是提纲，也可以说是路线图——但千万别叫它前瞻指引"——符合市场预期"建设性模糊"的沟通方式。 （4）9月FOMC前的三道关卡 ：① 9月4日美国8月非农 ——沃什明确"通胀未实质改善+金融环境非限制性"，若非农仍强则9月加息概率进一步上探至70%+；② 9月11日美国8月CPI ——天风证券：若超预期回落，美联储或维持按兵不动；否则加息概率将进一步上升；③ 9月15–16日FOMC决议 ——沃什讲话已为加息预留窗口，但是否落地取决于上述两份数据。 （5）AI成新变量 ：沃什在讲话中对AI发展非常乐观，认为AI可能成为新的生产要素，带来更高的生产率和经济增长，明确说"今年美国资本开支增长中超过一半可能来自AI建设"，把AI称为可能带来"显著更高增长"的历史性转折点—— 这为锡"焊料α"提供中长期叙事托底 ，但短期难抵宏观压制。 基本面：矿端硬约束未松，但传统需求淡季+高价负反馈延续 （1） 冶炼端 ：云南40%锡精矿TC约18,000元/吨、广西/江西/湖南60% TC 14,000元/吨； 7月国内锡锭产量15,290吨，同比-4.08% ；本周江西+云南两省合计精炼锡开工率略微升至64.38%，提升空间有限。 （2）需求端"AI高景气+传统淡季"劈叉延续 ：全球半导体1–6月销售金额同比+86.2%，AI需求叙事面临财报数据验证；但传统消费电子、焊料、汽车、家电仍处于淡季，高价负反馈明显。 7月焊料企业开工率降至72.8% ，8月现货升水环比下行至550–567元/吨—— 高价负反馈兑现，锡价短期偏弱震荡 。国泰君安期货判断"短期市场处于'现实偏紧、预期转松'博弈阶段，锡价或延续宽幅震荡，9月中旬至10月或是供需由紧转松的关键窗口"。   现货市场 成交 ：现货交投虽较为活跃，贸易商报价积极，但成交多以散单、小单为主，缺乏成规模的集中补库。 【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】  

【LG能源与阿肯色州Smackover公司签署锂供应协议】 全球最大的锂离子电池制造商之一LG新能源已同意从Smackover Lithium采购一种关键原材料。根据周一公布的协议条款，从2029年开始的10年内，Smackover Lithium每年将向LG新能源供应8000吨电池级碳酸锂。碳酸锂是磷酸铁锂电池的重要原材料。随着磷酸铁锂电池凭借更低成本成为镍基电池化学体系的替代品，其市场份额正在不断提升。LG新能源此次达成的协议是Smackover Lithium的第二份包销协议，此前该公司已于3月与托克（Trafigura）签署电池级碳酸锂包销协议。(金十数据APP) 【储能需求成为锂市场新引擎 锂生产商斩获丰厚利润】 快速增长的储能行业带动电池金属需求增加，并推高了锂价，锂生产商纷纷实现丰厚利润。中国主要锂生产商天齐锂业和赣锋锂业上半年净利润均创下三年来最高水平。总部位于美国的雅保表示，截至5月，全球锂需求同比增长45%，增速超过供应增长。澳大利亚PLS集团的表现同样强劲，截至6月30日的12个月内，该公司实现5.26亿澳元（约合3.77亿美元）利润，而上年同期为亏损。由于预计市场将出现供应短缺，PLS集团同样看好未来几个月的锂价走势。(金十数据APP) 【联泓新科：目前公司VC装置运行稳定 产品全产全销】 联泓新科在互动平台表示，由于新能源车、储能等终端市场快速发展，以及有效产能供给约束，今年以来锂电添加剂VC产品供应逐步趋紧，市场价格呈现稳步上涨态势；公司VC装置在关键生产环节实现自主技术突破，具备更高转化率和更低能耗，所用原料主要为自供，技术优势和产业链优势较为突出；目前公司VC装置运行稳定，产品全产全销。(金十数据APP) 【商务部：深入推进汽车流通消费改革试点 加快破除汽车流通消费领域不合理限制性措施】 商务部等7部门发布关于推动商品消费扩容升级的实施意见，意见指出，深入推进汽车流通消费改革试点，加快破除汽车流通消费领域不合理限制性措施，创新汽车使用管理模式，全链条扩大汽车消费。推动相关地区优化汽车限购措施，更好满足居民购车需求。培育壮大汽车后市场，支持发展汽车改装、维修保养、赛事运动、房车露营，建立传统经典车认定和管理制度。健全部门间信息共享机制，建立覆盖汽车销售、登记、维修、保险、报废等汽车全生命周期信息交互系统。完善二手车流通管理制度，推进二手车销售统一发票互认，对二手车经营主体实施分级分类管理。 》点击查看详情 【中国汽车流通协会：2026年8月汽车经销商库存预警指数为62.3%】 中国汽车流通协会发布的最新一期“汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示，2026年8月汽车经销商库存预警指数为62.3%，同比上升5.3个百分点，环比上升1.2个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。(金十数据APP) 【崔东树：2026年1-7月中国占世界汽车份额31％】 乘联分会秘书长崔东树发文称，根据世界汽车组织统计数据，全球汽车生产不断增长，2025年达到9689万台，较2024年的9177万台增6%，中国占世界生产份额35.4%。根据我们统计2025年全球汽车销量9689万台，同比增长6%。2026年7月的世界汽车销量达到824万台，同比增5%。2026年1-7月世界汽车销量达到5611万台，同比增3%。(来自华尔街见闻APP) 相关阅读： 雅宝智利罢工风险升温：市场先交易“概率”，后续仍需等待实际供应损失验证【SMM分析】 【SMM分析】碳酸锂现货价格震荡上涨，9月排产环增11% 【SMM分析】8月锂电回收端三元湿法整体以减产为主 市场成交清淡 【SMM分析】紫金矿业2026年上半年归母净利392亿元 同比增长68% 当量碳酸锂产量4.4万吨 已超去年全年 磷系材料8月月评：湿法酸明稳暗降 黄磷逆势上行托举热法酸 工铵弱稳让利运行【SMM分析】 【SMM分析】车企自研电池密集落地：从"买电芯"到"定义电芯"的权力转移 【SMM分析】铁锂"一骑绝尘"，三元持续承压——8月动力电芯排产创年内最大分化 国轩高科混合固液与全固态电池同步储备-2026年H1上市公司经营盘点（2）【SMM分析】 钴系产品价格弱势运行 硫酸钴重心继续下探 市场静待“金九银十”表现【周度观察】 雅宝智利罢工风险升温：市场先交易“概率”，后续仍需等待实际供应损失验证【SMM分析】 国轩高科混合固液与全固态电池同步储备-2026年H1上市公司经营盘点（2）【SMM分析】 【SMM分析】锋锂业2026年上半年扭亏为盈，资源与产能双轮驱动成效显著 【SMM分析】8月电解液原料端结构性偏紧，成品价格传导存在时滞 【SMM分析】税务总局明确储能消费税边界：电池簇征税、储能系统不征，出口退税路径进一步厘清 【SMM分析】退役潮未至，印度锂电回收为何先扩产？ 【SMM分析】海南矿业披露锂业务进展：马里二期计划2028年初投产 【SMM分析】碳酸锂现货价格震荡下跌，下游谨慎采购备库 【贯通磷锂全链路｜磷化工-新能源产能布局解析专题】系列开篇【SMM分析】 【贯通磷锂全链路｜磷化工-新能源产能布局解析专题】之一——云天化【SMM分析】

SMM9月1日锌晨会纪要 盘面：昨日因英国夏季银行假日，LME休市。隔夜沪锌2610合约开于26660元/吨，开盘即录得日内低点，随后震荡上行并摸高27035元/吨，终收于26950元/吨，涨240元/吨，涨幅0.90%。成交量减至85705手，持仓量增加5442手至17.1万手。 宏观：特朗普：将狠狠打击伊朗；伊朗总统府：向巴基斯坦总理确认，若美国履行承诺，伊朗已准备好执行谅解备忘录；据美媒：特朗普及其幕僚一直在考虑对伊发动有限打击；特朗普：利率过高，尊重沃什，他会做他必须做的事；美财长贝森特：将与沃特推进财政整合，化债的唯一途径是依靠经济增长。 上海：昨日上海地区精炼锌采购情绪为1.84，出货情绪为2.58。上午沪锌期货价格维持高位运行，下游企业反馈终端消费订单依旧未见明显改善，昨日下游企业多持续观望，整体询价采购意愿差，但市场贸易商整体存在挺价情绪，市场现货升水随之小幅上涨。 广东：昨日广东地区精炼锌采购情绪为1.95，销售情绪为2.42。昨日早盘锌价走低，下游企业存在一定点价情况，同时受到出口带动，广东地区库存出现较明显下降，叠加市场部分品牌现货流通较少，现货升贴水走高。 天津：昨日天津地区精炼锌采购情绪为1.69，出货情绪为2.38。盘面持续高位运行，下游畏高慎采，观望情绪浓厚，大厂等待长单到货，贸易商换月出货升水小幅上涨，昨日整体市场成交较差。 宁波：昨日上午盘面锌价震荡运行，宁波下游厂子多持续观望，整体询价接货不积极，贸易商佛系出货报价，整体成交未见改善。 库存：8月28日LME锌库存增加75吨至97950吨，涨幅0.08%；据SMM沟通了解，截至本周一(8月31日)，SMM七地锌锭库存总量为25.10万吨，较8月24日减少1.73万吨，较8月27日减少1.89万吨，国内库存减少。 锌价预判：隔夜伦锌休市，隔夜沪锌录得一阳柱，国内锌锭社会库存明显去化提振市场情绪，叠加多头增仓推动沪锌价格重心上移，预计日内维持偏强震荡。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。